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[配资炒股]美股反弹的逻辑和未来走势

2020-06-15 22:25:09 56 股票配资 今日股票行情,股票配资,股票开户,在线股票配资平台,长安金融

本文着笔时(5月5日),美股标普500指数收盘2842点,比疫情爆发后,3月23日最低点的2237点涨幅超过27%。如果回看一个多月来的收盘价最高点,即4月29日的2939点,那么标普500指数从底部已经反弹31%。

标普500指数

李建军∣美股反弹的逻辑和未来走势

标普500在4月份表现极为抢眼,总体涨幅达到了12.7%,这是自1987年1月以来的最大单月涨幅,也是二战以来第三大单月涨幅。同样,4月道琼斯指数上涨11.1%,纳斯达克综合指数上涨15.5%。在疫情日趋严重、经济数据表现极差的4月,美股却走出了牛市行情!

李建军∣美股反弹的逻辑和未来走势

二、美股反弹合理却脆弱

美股红4月,有悖常理,但也合乎其理:

一是美联储和美国财政部为疫情中的经济搭建了"政策之桥"和"情绪缓冲带"。美联储主席鲍威尔3月接受美国全国广播公司(NBC)采访时曾经讲到"我们正在努力建立一座桥梁,把一个非常强大的经济体连接到另一个强大的经济体上。"美联储把利率降至零利率水平, "不惜一切代价"实施购买政府和企业债券的量化宽松政策,以及美国财政部对企业和个人的救助,对缓冲疫情冲击起到了三方面作用:

→ 居民生活要得到基本保障,收入稳定、债务不会因为失业而增加;→ 企业能够得到基本运营的资金,不会因为现金流缺乏而倒闭;

→ 金融机构能够正常进行放贷业务,不会因为危机惜贷造成信用市场枯竭。

股市是预测未来的最佳指标---美国应对危机的宏观政策被市场认可,以及对经济重启和疫情防控的期待---全都反馈在股价之上,市场情绪逐渐从极度的恐慌中恢复理性。

最具代表性的市场情绪恐慌指数VIX,从3月中旬的最高点82,下降到4月末的39,这一水平和疫情在美国爆发前的3月初的水平相当,股市从低点反弹是合乎情理的。

市场恐慌指数(VIX)

李建军∣美股反弹的逻辑和未来走势

二是股市上涨是科技类大企业的超预期表现拉动的。标普500代表的是美国市值最大的500家公司,这些公司都是本行业的领头羊。在这些大公司之中,科技类企业权重就占到了近30%。亚马逊4月份上涨近27%,苹果上涨15.3%,成为4月份表现最好的两家公司,这些科技巨头引领了标普500指数的反弹。

不过,对少数几只股票的依赖可能掩盖了市场普遍存在的疲弱,市场的反弹既没有疫情改善的支撑、也没有经济数据的支撑,华尔街主流观点认为,"这是一次古怪和戏剧性的逆转",特别是最近公布的经济数据全是负面的,也让市场对股市的持续上涨信心寥寥:

坏消息1:一次大萧条规模的失业人数。截至4月25日,当周初请失业金人数达到384万,自从3月28日当周初请失业金人数达到创纪录的687万后, 截至目前的六周初请失业金总人数达到3030万人,为美国历史上最严重就业危机。

李建军∣美股反弹的逻辑和未来走势

坏消息2:经济已经陷入衰退。一季度美国国内生产总值下降4.8%。从2020年3月13日美国总统特朗普宣布美国进入全国紧急状态,实际上第一季度只出现了两周的停工。只有两周的停工,影响就已经如此巨大。如今,二季度已经过去1个月,美国停工停产还在继续,可以想见,美国二季度不仅必然负增长,而且是急剧的经济下滑,市场预测负增长幅度在20%-45%之间。

坏消息3:消费进入防御阶段。3月份整体消费支出下降了7.5%,创下1959年以来的最大降幅;储蓄上升到13.1%,这是1975年5月储蓄率达到17.3%以来的最高水平,与上世纪80年代初经济衰退时的水平相当。

李建军∣美股反弹的逻辑和未来走势

三、市场终将面对现实

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