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[短线炒股]机构:火爆口罩需求对PP供需影响几何?

2020-04-18 14:33:12 200 配资软件 机构,火爆,口罩,需求,供需,影响,几何

(原标题:机构火爆口罩需求对PP供需影响几何?)

近几个交易日,对于塑料圈内人来说,市场不可谓不疯狂。进入4月份以来,PP05合约呈现爆发性上涨态势,05合约价格由4.1开盘5878几乎直线拉升至昨日涨停板8056,涨幅2178点,其主要原因是除前期原油反弹助推上涨之外的近期口罩需求纤维料价格的暴涨经产业链传导而带动包括标品拉丝在内的PP全系列价格上涨。本报告暂不对口罩、防护服等医疗产业链做进一步基础性介绍,相信业内参与者已对其较为熟悉或者从公司其他报告已有所掌握,本报告着重分析下2020年全球新冠肺炎疫情扩散下口罩、防护服等医疗用品对PP需求的影响

市场能消化上游厂家过高的PP纤维排产吗?

据卓创资讯公布的4.13日PP装置的排产比例,上游厂家对PP纤维的排产达到近40%,而拉丝排产比例仅为16.2%,其中日产PP纤维近3万吨,远远高出历史上PP纤维日产量,市场可能对PP纤维料的高排产持续性存有疑问。现我们对PP纤维需求做个大致估算,据新闻报道的官方公布口罩日产能2.2亿只和防护服150万套/天来计算,其中口罩PP纤维料单耗4克和防护服PP纤维料单耗900克,口罩PP纤维料和防护服PP纤维料日度需求分别为0.088万吨和0.14万吨,合计日耗PP纤维料0.228万吨,远低于当前日产近3万吨的PP纤维料供应。

上述口罩和防护服的产能数据来自官方统计公布,而当前据贸易商或者社会机构估测,口罩日产能可能达11.2亿只和防护服可能达300万套/天来计算,合计日耗PP纤维料0.71万吨,若考虑2019年PP纤维非口罩(如卫材尿片)等需求的日耗0.71万吨(2019年PP纤维料产量近260万吨),最终合计日耗PP纤维料1.42万吨,考虑到生产备货和投机需求放大1.2倍至1.704万吨,离近期PP纤维日产量2-3万吨相对接近。

另外,如果我们换个角度来测算,因新冠肺炎全球大流行致使全球日消耗口罩约40亿只(全球约76亿人口,考虑50%口罩需求),假设作为全球口罩产能最大的中国提供全球60%口罩,则中国日度PP纤维消耗0.966万吨,加上防护服日消耗PP纤维0.27万吨和卫材日耗PP纤维0.71万吨,最终PP日消耗达1.93万吨,考虑到生产备货需求放大1.2倍至2.32万吨,放大1.5倍至2.9万吨,离近期PP纤维日产量2-3万吨的标准接近较多,从这个角度看,市场还是大概率可以消化掉上游厂家的PP纤维料高排产。

口罩端需求暴增能改变二季度PP供需格局吗?

国内口罩需求爆发前,因海内外疫情加紧封锁或者居家隔离导致塑料制品消费萎缩或塑料制品出口需求恶化,加之2019年PP新产能和1-2月份大连恒力二期和浙江石化一期新装置的不断放量和二季度PP装置同比往年检修偏少,业内大部分人认为二季度PP是个供应过剩的品种。新增的口罩需求暴增下,二季度PP是否依然是个供应过剩的品种值得分析。

如前所述,因新冠肺炎全球大流行致使全球日消耗口罩约40亿只(全球约76亿人口,考虑50%口罩需求),假设作为全球口罩产能最大的中国提供全球60%口罩,则中国日度PP纤维消耗0.966万吨,加上防护服日消耗PP纤维0.27万吨,测算新增PP纤维需求日消耗达1.236万吨,假设维持整个二季度90天左右,则二季度PP纤维新增需求达111万吨。另根据卓创资讯提供的企查查网站公布的口罩厂家数据,现存口罩厂总量突破10万家,测算每个口罩厂家平均拿货10-11万吨应该可以接受。下图为2019年和2020年1-6月份的PP供需平衡表数据图,其中2020年红色描红数据为经验性估算数据。根据数据表可看到,2019年二季度4-6月份PP总供应分别为263、252和255万吨,合计769万吨,而2020年二季度4-6月份PP总供应经估算分别为293、271和278万吨,合计862万吨,同比2019年二季度供应增加93万吨。换句话说,考虑到新产能投放的主要因素,2020年二季度4-6月份总供应同比2019年增加93万吨,而此次因口罩需求爆发导致PP纤维新增需求为111万吨左右,新增需求量超过同期供应量,环比上看2020年二季度较一季度供应增约60万吨。

海外二季度的订单可能会减少,这将直接影响到我国塑料制品外贸企业的出口订单量,事实上我们通过部分产业客户了解到当前海外的塑料制品订单确实有萎缩。根据海关总署公布2019年二季度塑料制品出口365.4万吨,假设海外订单减少30%,我们测算二季度海外PP的需求减少量为33万吨(以PE和PP材质的塑料制品占比60%计算,PE和PP各占一半左右计算)。再看国内,根据统计局公布的数据显示2019年二季度塑料制品消费1743.4万吨,新冠肺炎疫情大概率亦会减少国内二季度塑料制品消费,假设国内塑料制品二季度消费同比减少5%,则国内塑料制品二季度消费PP同比减少53万吨,整个二季度国内外塑料制品PP消费同比减少86万吨。

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